Aunque parezca mentira, en 2024 todavía hay que estar explicando que la inflación es un fenómeno puramente monetario por mucho que se empeñen en negarlo los demagogos que triunfan entre la clase política y los ceporros economistas que consiguen una enorme repercusión en las redes sociales y en la prensa diciéndole a la gente lo que quiere oír.
El asunto de los tipos de interés en Estados Unidos es bastante sencillo de entender. Por un lado tenemos a la Reserva Federal que es la que decide los tipos a los que va a prestar el dinero y a aceptar depósitos de los bancos. Por el otro lado tenemos a la administración pública gastando el dinero que recauda vía impuestos y un par de billones de dólares más cada año, incurriendo en déficit desorbitados que tiene que cubrir emitiendo cantidades ingentes de deuda pública. Esa deuda pública la pueden comprar los inversores de todo el planeta o la puede comprar el propio Tesoro estadounidense con billetes recién salidos de su impresora. Lo que está ocurriendo en Estados Unidos ahora mismo es que esa impresora esta funcionando a toda máquina y como el dinero sólo es un bien intermedio en el sistema económico que sirve para transmitir valor pero está sujeto a oferta y demanda, al aumentar la oferta de billetes automáticamente baja su precio, con lo cual se necesita más billetes para comprar bienes y eso, la subida de precios, es la inflación.
La Reserva Federal de Estados Unidos ahora mismo no puede bajar los tipos de interés porque es perfectamente consciente de que el Gobierno Federal demócrata que encabeza Joe Biden está en un año electoral y tiene un gasto público disparado; está gastando dinero a manos llenas repartiendo cheques de ayudas sociales como si estuviésemos en plena pandemia. Como es año electoral y por supuesto no va a subir los impuestos, ese déficit público se financia mediante la impresión de billetes nuevos y eso genera inflación. Lo peor de todo es que si en las elecciones finales de este año gana Joe Biden esa dinámica se va a mantener y si llegase a ganar Donald Trump, mantendría todas esas políticas de derroche y es posible que hasta las llegase a aumentar.
Por supuesto, si está política de déficit público desbocado para mantener la economía funcionando y a la gente contenta con la falsa ilusión de que el país va bien te parece una estupidez, tienes que saber que es exactamente lo mismo que hace Pedro Sánchez derrochando dinero a mansalva y aumentando la deuda pública que ya pagaremos (o no) más adelante cuando él ya no esté en el Gobierno.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) mantiene una postura firme en su política monetaria, resistiéndose a reducir las tasas de interés debido a las presiones inflacionarias persistentemente altas. Esta decisión, aunque no exenta de controversia entre demagogos y economistas de tres al cuarto (o vendidos al poder político), se basa en una serie de consideraciones económicas y estratégicas que reflejan la complejidad de manejar la política monetaria en un entorno inflacionario complicado.
Primero, la inflación en Estados Unidos se ha mantenido por encima del objetivo del 2% que la Fed considera óptimo para la estabilidad económica. Los últimos informes indican que la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor, se sitúa actualmente en un 3.5% anual. Este nivel, superior a lo esperado, ha desvanecido las esperanzas de que la inflación estuviera suficientemente controlada como para justificar una reducción de tasas. Además, el reciente incremento en la inflación subyacente (PCE), que excluye alimentos y energía, escaló al 3.7% anualizado en el primer trimestre, reforzando la preocupación sobre la persistencia de presiones inflacionarias.
La decisión de mantener altas las tasas de interés se alinea con el objetivo de la Fed de lograr una mayor confianza en que la inflación regresará de manera sostenible al objetivo del 2%. Según Jerome Powell, presidente de la Fed, alcanzar esta mayor confianza “llevará más tiempo del inicialmente previsto”. Este enfoque cauteloso refleja un compromiso con la estabilidad a largo plazo en lugar de reaccionar de manera precipitada a fluctuaciones económicas a corto plazo o a los intereses electorales de los partidos.
La política de mantener altas las tasas de interés también tiene consecuencias directas sobre varios aspectos económicos. Por ejemplo, las tasas de interés elevadas afectan el costo del crédito, lo que se traduce en tasas de interés más altas para tarjetas de crédito y préstamos hipotecarios. Esto desincentiva el gasto del consumidor y la inversión en vivienda, pero también ayuda a controlar el consumo excesivo y la formación de posibles burbujas económicas.
Además, las altas tasas de interés favorecen a los ahorradores, ya que los rendimientos de productos como certificados de depósito y cuentas de ahorro de alto rendimiento se mantienen atractivos. Este es un efecto secundario beneficioso en un entorno de tasas elevadas, proporcionando a los consumidores una vía para obtener rendimientos superiores en sus ahorros en un periodo de incertidumbre económica.
Finalmente, la Reserva Federal también ha señalado la incertidumbre económica como un factor clave en su decisión de mantener las tasas altas. El contexto económico global, incluyendo los desarrollos económicos internacionales y las tensiones geopolíticas, juegan un papel en la formulación de la política monetaria. La Fed, bajo la dirección de Powell, ha indicado que se mantiene vigilante ante los riesgos inflacionarios, mostrando una disposición a ajustar su política conforme a cómo evolucionen estas condiciones.
